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牛市套利策略:牛市買進套利和賣出套利是什么意思

2019-04-12 16:33 微尚時代

  牛市套利策略:牛市買進套利和賣出套利是什么意思

  股市也有好幾個市,他也分牛市和熊市,一般如果牛市股票市場上出現供給不足、需求旺盛的情況下,就是出現套利買入和賣出,那么就有人不明白了牛市買進套利和賣出套利是什么意思?不要著急下面小編就給大家介紹一下。

  牛市買進套利和賣出套利是什么意思?

  牛市賣出套利:賣出價高的合約,買入價低的合約

  牛市買進套利:買入價高的合約,賣出價低的合約

  牛市正向市場:遠月合約價格高于近月合約

  牛市反向市場:遠月合約價格低于近月合約

  理論上買入近期合約、賣出遠期合約稱之為牛市套利;賣出近期合約、買入遠期合約稱之為熊市套利。分析價差如果是認為將來會擴大或是縮小,那么要做的是買入套利或賣出套利。而買入套利不等同于牛市套利也不等同于熊市套利,賣出套利亦然。牛市套利和熊市套利的定義,是以分析未來的行情是牛市還是熊市為主決定的,并不是主要通過價差,因為牛市中近期合約的上漲速度會比遠期合約的上漲速度快,遠期合約的下跌速度會比近期合約快;熊市中則相反。

  牛市套利,當需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形,導致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度,或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度,在這種情況下,買入某一期貨品種較近月份的合約的同時,賣出較遠月份的合約進行套利,盈利的可能性比較大,這就是牛市套利。

  舉個例子,假設某年10月26日,鄭商所次年5月份棉花合約價格為12075元/噸,次年9月份合約價格為12725元/噸,兩者價差為650元/噸。交易者預計棉花價格會上漲,5月與9月的期貨合約的價差將有可能縮小。于是,他在買入50手5月份棉花期貨合約的同時,賣出50手9月份棉花期貨合約。12月26日,5月和9月的棉花期貨價格分別上漲為12555元/噸和13060元/噸,兩者價差縮小為505元/噸。此時,交易者同時將兩種期貨合約平倉,完成套利交易。

  從交易結果來看,其5月份棉花期貨合約盈利了12555-12075=480元/噸,而9月份棉花期貨合約則虧損了335元/噸(12725-13060=-335元/噸),總體上,交易者盈利480-335=145元/噸,這實際上也是價差縮小的變動值(650-505=145元/噸)。也就是說,交易者預計棉花期貨價格將上漲,兩個月后,棉花期貨的走勢與交易者判斷一致,最終交易結果使得套利者獲得145元/噸的盈利。

  但如果兩個月后,棉花價格出現一定程度的下跌呢?假設12月26日,5月和9月的棉花期貨價格分別下跌至11985元/噸和12480元/噸,兩者的價差縮小為495元/噸,交易者同時將兩種期貨合約平倉,完成套利交易。此時,其5月份棉花期貨合約虧損了90元/噸,但9月份棉花期貨合約盈利了245元/噸,整體上盈利了245-90=155元/噸,也等于價差縮小的變動值(650-495=155元/噸)。這意味著,交易者開始預計棉花期貨價格將上漲,但兩個月后棉花期貨價格不漲反跌,雖然棉花價格走勢與交易者的判斷相反,但最終交易結果仍然使得套利者獲得了盈利。

  從這兩個例子來看,對于做牛市套利的交易者而言,只要兩個月份的價差趨于縮小,交易者就可實現盈利,而與期貨價格的漲跌無關。本質上講,類似牛市套利的價差套利操作,是期貨市場上針對價差變動的一種投機行為,是利用市場上某些期貨合約價格失真的機會,并預測該價格失真會最終消失,從而獲取套利利潤。

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